第73章 谈判（1/2）

巴菲特目前确实需要钱，伯克希尔.哈撒韦的事业主要分为三个板块：纺织、保险和银行。其中，保险是最重要的一块，伯克希尔哈撒韦最大的现金流就来自于保险“浮存金”，也就是客户交纳的保费。但是进入1974年至今，伯克希尔.哈撒韦保险资金股票部分的投资组合未变现净损失已经高达千万美元。巴菲特手中的多元零售公司的流动资金，也被用于回购伯克希尔.哈撒韦的股票，目前巴菲特手中已经没有一点自由资金。

偏偏最近两年，巴菲特年盯上了报刊业，他已经发明了那条后世著名的“收费桥梁”理论——拥有一家名牌报刊，就好似拥有一座收费桥梁，任何过客都必须留下买路钱。

报纸的资本投入要求很低，一份报纸一旦投入运行，多年之内都不用更新设备，日常主要开支就是人员工资，一家名牌报刊可以为伯克希尔哈撒韦带来源源不断的现金流。

巴菲特尤其注重那些在一个地区占据领导地位的大报，这些报纸没有竞争，利润丰厚，不像二三流的地区性小报只能在盈亏线上挣扎。

巴菲特首先瞄准的是《华盛顿邮报》。《华盛顿邮报》原本只是华盛顿地区排名第三的报纸，但是1972年由于报道“水门事件”，一举跃升该地区第一位，同时也因为水门事件的报导，《华盛顿邮报》受到了来自白宫的炮火猛攻，股价不断下跌，1973年，当年公司净利润约1330万美元，总市值才约8800万美元，根据巴菲特分析，该公司的正常价值应该做4亿到5亿美元。

1973年5月份，巴菲特买入23万股的《华盛顿邮报》股票，1973年底，巴菲特夫妇拜访了《华盛顿邮报》的女发行人凯瑟琳.格雷厄姆，取得信任后，又购买了一批股票，总持股数为93.4万股b类股，占该公司股份的12%，买入均价为11.3美元，总花费1060万美元。

但是1974年，美国股市开始崩溃，标普500指数下跌了26.4%，《华盛顿邮报》的股价也大幅下跌了约25%，巴菲特持有的股票市值从1060万美元跌至约790万美元。

一方面巴菲特还想继续购买《华盛顿邮报》的股票——他虽然与凯瑟琳.格雷厄姆签了书面协议，但是只要征得凯瑟琳.格雷厄姆的同意，还是可以再购买该公司股票的，要做到这一点并不难，此时巴菲特与寡妇凯瑟琳.格雷厄姆的关系已经非常亲密，凯瑟琳.格雷厄姆甚至会把家里的钥匙交给巴菲特。

另外巴菲特还看上了《波士顿环球报》，《波士顿环球报》创刊1872年，是美国波士顿发行量最大的报纸，发行区域虽然并不太广，读者群却以社会精英及知识分子为主，这些人消费能力强，在社会中占据很强的话语权。

但是这些计划，都因为1974年初的危机，他不得不半途而废。